אחד הדברים הקשים ביותר בעולם המשנתאות הוא להשוות בין מסלולים, מפני שלכל מסלול יש את ה"ייחודיות" שלו ומאוד קשה להשליך ממנו על מסלול אחר ולקבל מסקנות.
לדוגמא:
מה יותר משתלם – קבועה צמודת מדד או משתנה כל חמש לא צמודה?
כביכול אין קשר בין המסלולים ויש יותר מדי פרמטרים שמפרידים בינהם ולכן ההשוואה די קשה.
יחד עם זאת, ישנם מסלולים שמה שמפריד בינהם הוא פרמטר בודד (לדוג' – קבועה צמודת מדד מול קבועה לא צמודת מדד, פה הפרמטר היחיד שמפריד הוא המדד וברגע שאתם יכולים לחזות אותו ניתן יהיה לקבל החלטה).
עוד 2 מסלולים שניתנים להשוואה הם: המשתנה כל חמש הצמודה מול המשתנה הלא צמודה, גם כאן הפרמטר היחיד ששונה הוא המדד וברגע שאנו נונתים לו תחזית אז קל לקבל החלטה איזה מסלול יותר משתלם.
כמובן שחשוב לזכור שאי אפשר לדעת במדויק מה יהיה עם המדד אלא רק לתת תחזית. כך שכל מה ייאמר בכתבה הבאה הוא על בסיס תחזית בלבד (אמנם תחזית מבוקרת של בנק ישראל, אבל עדיין…רק תחזית).
אז מה יותר משתלם ועל מה אני ממליץ?
בימים כתיקונם, הייתי ממליץ על משתנה כל חמש הצמודה דווקא וזאת בגלל הריבית הזולה שהיינו יכולים לקבל שם.
אם המשתנה הלא צמודה הייתה בגובה ריביות של 4.5% פלוס מינוס את הצמודה היינו יכולים לקבל באיזור ה- 1.8% והפער הזה "שיחק" לטובת הצמודה.
אתם שואלים למה? שאלה טובה…
בנק ישראל צופה מדד לשנים הבאות בגובה של בין 1%-3%, כלומר אפשר לומר שבנק ישראל צופה שהמדד יהיה באיזור ה- 2% לשנה.
בואו נבחן את המספרים שהיו לנו:
- משתנה לא צמודה – 4%
- משתנה צמודה – 1.75% + 2% (מדד) = קצת יותר מ- 3.75%
כלומר, יש הפרש גדול בין המסלולים (באיזור ה- 0.2%), נכון שאם המדד יזנק ביותר מ- 2% אז המשתנה הלא צמודה תהיה עדיפה אבל כל עוד המדד הוא באיזור ה- 2% אזי המשתנה הצמודה טובה בשתי רמות מול המשתנה הלא צמודה.
אז מה קרה עכשיו שאני משנה את דעתי וממליץ על המשתנה הלא צמודה?
בחודשים האחרונים אנו רואים תנועת היפוך בריביות, בעוד העוגן של הריבית המשתנה הצמודה עולה מדי חודש העוגן של המשתנה הלא צמודה יורד בכל חודש וחודש.
הסיבות לכך הן רבות, אבל אני לא רוצה להיכנס אליהם כי מדובר באג"חים, שערים ותשואות ואלה כבר 3 מושגים מורכבים שאני לא רוצה לסבך אתכם בהם. אלא רק לתת לכם את השורה התחתונה.
בוא נתבונן מה קרה לעוגנים של המסלולים האלו:
מכיוון שכל בנק מחשב באופן שונה את העוגן (וחבל שכך, זה רק גורם עוד בלבול ללקוחות שגם כך מבולבלים מאוד), אני אציג את העוגנים לפי החישוב של שני הבנקים המשמעותיים בתחום (טפחות ולאומי), שאר הבנקים בדר"כ מתיישרים לפי העוגנים שלהם ובכל מקרה הם מספקים תשובה מספיקה על העוגנים ונוכל לראות דרכם את השינוי.
|
בנק טפחות |
||
|
חודש העדכון |
עוגן משתנה כל חמש – צמודה |
עוגן משתנה כל חמש – לא צמודה |
|
יולי 13 |
0.78 |
2.36 |
|
אוגוסט 13 |
1 |
2.46 |
|
ספטמבר 13 |
1.08 |
2.38 |
|
אוקטובר 13 |
1.4 |
2.61 |
|
נובמבר 13 |
1.18 |
2.28 |
|
ההפרש בין יולי לנובמבר |
עליה של 0.4% |
ירידה של 0.08% |
|
בנק לאומי |
||
|
חודש העדכון |
עוגן משתנה כל חמש – צמודה |
עוגן משתנה כל חמש – לא צמודה |
|
יולי 13 |
2.1 |
2.51 |
|
אוגוסט 13 |
2.17 |
2.51 |
|
ספטמבר 13 |
2.15 |
2.64 |
|
אוקטובר 13 |
2.27 |
2.76 |
|
נובמבר 13 |
2.43 |
2.4 |
|
ההפרש בין יולי לנובמבר |
עליה של 0.33% |
ירידה של 0.11% |
אם נסכם את הנתונים (אני מודע לכך שעשיתי לכם "כאבי עיניים"), נבחין בתוצאה הבאה:
העוגן של המשתנה הצמודה בבנק טפחות עלה ב- 0.4% ובבנק לאומי עלה ב- 0.33%
העוגן של המשתנה הלא צמודה ירד ב- 0.08% (טפחות) וב- 0.11% (לאומי).
אז מה אני אומר לכם לעשות?
בעיקרון, כל עוד המצב הזה ממשיך כדאי להתחיל ולפזול לכיוון המשתנה הלא צמודה, בעבר לא המלצתי עליה כל כך כי היא הייתה יקרה לדעתי מול המשתנה הצמודה ואם כבר לשלם יקר אז אין לי בעיה לשלם על קל"צ (קבועה לא צמודה) כי בה אני מבטיח לפחות את הריבית.
אבל לאור השינויים האחרונים, אם יש לכם התלבטות בין המשתנה הצמודה ללא צמודה אז אני בוחר ללכת על הלא צמודה
כמה סייגים ברשותכם:
המצב הזה נכון להיום, ויכול להיות שהוא לא יהיה נכון בעוד חודש-חודשיים (עוד סיבה טובה להיות רשומים לניוזלטר שלי שנותן לכם את ההודעות בזמן אמת ואתם לא מגלים אותם בדיעבד, כאן הלינק לרישום דרך אגב).
לא בכל מצב כדאי להעדיף את המשתנה הלא צמודה מול הצמודה כי זה גם תלוי בגובה המרווח שאתם מקבלים בבנק ויש להשוות מחירים סופיים ולא רק עוגנים.
אני יודע שהנושא לא פשוט ואני יודע שחלק מכם כרגע סיימו לקרוא אתה כל ועדיין זה נראה לכם "שיחה בשוודית", אל תיבהלו – הכל בסדר, תמשיכו לקרוא והתעניין ולאט לאט זה יגיע. כמו כן תמיד ניתן להיעזר בייעוץ מקצועי חיצוני לבנק (שהבנקים לא יכעסו עלי, אבל לא תמיד אני סומך עליהם שיש להם את הידע / הזמן / הרצון לתת לכם ייעוץ מקיף).
