האם כדאי לקחת כיום מסלולים צמודי מדד?

עודכן לאחרונה: 1/12/2025

רובכם יודעים שאני לא "חסיד" גדול של המדד, ושאני מאמין שכל שיהיה לו משקל נמוך יותר במשכנתא כך ייטב ואם אפשר להסתדר בלעדיו, אז בכלל דיינו.

אני רוצה להקדיש את הפוסט הבא לסקירה כללית של המדד בחמש השנים האחרונות, להדגיש מה הוא גורם למשכנתא שלנו, מה הוא "עשה" בחמש השנים הבאות ומהו הכיוון הכללי שלו.

אז מה זה בכלל מדד?

כשאומרים "מדד" במשכנתא בעצם מתכוונים ל"מדד המחירים לצרכן" שזהו בעצם מדד שמודד את רמת ההתייקרות במשק.
מבלי להיכנס יותר מדי לעובי הקורה, אני רק אסביר שבכל חודש וחודש הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה רוכשת סל מוצרים בסיסי ובודקת כמה הוא עולה.
חודש לאחר מכן, היא רוכשת בדיוק את אותו הסל והיא בודקת מה מחירו החדש.

אם המחיר עלה, משמע שהמדד עלה ואם המחיר לעומת זאת ירד, משמע שהמדד ירד.
עכשיו שהבנו על קצה המזלג מה זה מדד, בואו נבדוק איך הוא משפיע על המשכנתא שלנו.

איך המדד משפיע על המשכנתא?

קודם כל, נקדים ונאמר שהמדד משפיע (באופן ישיר) אך ורק על המסלולים שהם צמודי מדד (לדוג' קבועה צמודה / משתנה כל חמש צמודה וכד').

ברגע שהמדד עולה אז באופן אוטומטי קרן ההלוואה (לא הריבית אלא קרן ההלוואה) עולה באותה האחוז.
ניתן דוגמא – נניח כי לקחנו הלוואה של 100,000 ₪ והמדד עלה באותו החודש באחוז, אז הקרן למחרת כבר לא תהיה 100,000 ₪ אלא 101,000 ₪ (התוספת היא בגלל המדד).

באופן טבעי זה משפיע גם על ההחזר החודשי מכיוון שכעת עלינו להחזיר סכום כסף גבוה יותר באותו פרק זמן, ולכן הסכום שנוסף יתחלק בתקופה שנותרה עד סוף המשכנתא וזאת תהיה התוספת להחזר החודשי.

לסיכום, ניתן לומר שהמדד משפיע גם על הקרן וגם על ההחזר החודשי (עכשיו אתם מבינים למה אני לא אוהב אותו?).

איך מתנהג המדד? (או בעצם בכמה הוא עולה בכל שנה?)

בנק ישראל מגדיר לעצמו "יעד אינפלציה", שזה בדיוק כמו לומר "יעד מדד".
היעד הוא בין 1% – 3%, כאשר בנק ישראל שואף להיות באמצע הטווח, בסביבות ה-2%.

שימו לב, מפה ניתן להבין שבנק ישראל מעוניין שהמחירים במשק יעלו (לאו דווקא מחירי הדירות, אלא המחירים הכלליים). בנק ישראל מעוניין שהמחירים יעלו לא בגלל שהוא נהנה לראות אותנו משלמים יותר על הדברים שאנו רוכשים, אלא בגלל שזהו תהליך טבעי של משק צומח (שנמצא בצמיחה מתמדת) שהמחירים בו יעלו, וזה דווקא מראה שהמשק הכלכלי "בריא" באותה המדינה.

יחד עם זאת,
אם המדד יהיה נמוך מ-1% זה ירמוז על מיתון ואם הוא יהיה גבוה מ-3% זה יראה על "בזבוז" מיותר של תושבי המדינה.
ברגע שבנק ישראל שם לב שהוא מתחיל לחרוג מהיעד אליו הוא שאף, הוא משתמש בנשק הריבית ומעלה אותה כדי לגרום למדד לרדת ומוריד את הריבית כדי לגרום למדד לעלות.

בואו נראה בכמה עלה המדד בחמש השנים האחרונות?

בשביל הפשטות, אני רושם את השנים וליד כל שנה אני מציין את המדד השנתי שהיה בכל שנה ושנה.

2020 – 0.7%- (כן הוא היה שלילי)
2021 –  2.8%
2022 –  5.3%
2023 –  3%
2024 –  3.2%
2025 – (11 חודשים ראשונים) 2.5%

בעיקרון, אפשר לראות שהמדד היה גבוה מאוד בשנת 2022 ומאז הוא עולה בקצב הרבה יותר מתון.
והחל מאמצע שנה זו בנק ישראל עשה פעולה אקטיבית בכדי לאזן ולהוריד את המדד – עליית הריבית, שהיתה עד אז אפסית כמעט (0.1%) האמירה בשיא עד לרמה של 4.75%, והיום עומדת על רמה של 4.25%

סיבה למדד גבוה היא עליה גלובלית במחירי הסחורות (מזון, דלקים, תחבורה) והחל משנת 2024 גם המלחמה בעזה, מלחמת 'חרבות ברזל' – המלחמה יצרה פגיעה בייצור ויבוא ובכך לפגיעה במלאים והעלאת מחירים על מוצרים רבים.
חוסר בכוח העבודה – למשל גיוס אדיר של כוח אדם למילואים שלא היו זמינים לעבודה.

מצד שני, הצריכה הפרטית התמתנה, והביקוש בארץ נחלש, מה שתרם להתכנסות האינפלציה.

אז לסיכום המשק הישראלי הפגין חוסן בשעת מלחמה, בזכות מדיניות מוניטרית והסתגלות – גם אם האינפלציה הייתה גבוהה יותר מהיעד.

בואו לא נשכח את המע"מ

בינואר 2025 היתה עליית מע"מ מ-17% ל-18%.

עליית המע"מ העלתה באופן אוטומטי את כל המחירים בשוק (שמשלמים עליהם מע"מ) באחוז,מה השפיע על המדד. אך למרות העלייה הזו הצלחנו להתכנס לרמת אינפלציה של 2.5%

זה מבטיח 2 דברים:

1. כל עוד המדד ביעד, בעלי המשכנתאות לא ישלמו יותר על המשכנתא שלהם ואולי אפילו פחות (כמו שהקרן עולה עם המדד, היא גם יורדת כשהמדד יורד).
2. יש סיכוי טוב שיורידו שוב את הריבית, לפי נגיד בנק ישראל היעד הסביר לדבריו בשנת 2026 עומד על 3.75%.

האם זה אומר שכדאי לקחת מסלולים צמודים למדד?

שאלה קשה.
מצד אחד כן – כי המסלולים צמודי מדד ניתנים בריבית זולה ואם המדד לא גבוה (ואפילו שלילי -מזמן לא ראינו דבר כזה) אז בעלי המסלולים הנ"ל מרוויחים מאוד.

מצד שני, לא – כי המצב הזה מאוד נקודתי והוא יכול להימשך מספר חודשים (ובמקסימום מספר שנים), ביום אחד המצב יחזור לקדמות והמדדים ישובו לעלות. אבל גם אז תמיד אפשר למחזר את המשכנתא

כך שאם אני רוצה לתת 3 טיפים, אני אסכם זאת כך:

1. מי שלוקח הלוואה לטווח קצר – לא צריך לחשוש מהמדד יתר על המידה
2. מי שלוקח הלוואה לטווח ארוך – אני ממליץ לו להיזהר מהמדד ולא לסמוך על כך שהוא ירד לזמן ממושך
3. מי שיודע לנהל את המשכנתא שלו לאורך זמן ולשנות את מסלוליה על פי המגמות במשק, הוא זה שיעשה בשכל, אבל אני חייב לומר שזה מאוד קשה לביצוע (במיוחד לאנשים שלא מהתחום), כי לא תמיד אנו יודעים לזהות את המגמה ולא תמיד אנו יודעים מתי כדאי לשנות מסלול אחד למשנהו.

לסיכום,
כל אחד צריך לבחון את המצב האישי שלו ולנסות לפעול בהתאם כדי להגיע לתמהיל המתאים עבורו ביותר.

אם אתם רוצים להתעדכן ראשונים בכל הפוסטים החדשים בבלוג, אני מזמין אתכם להירשם לניוזלטר של האתר (זה בחינם וללא דואר זבל) – ההרשמה מתבצעת מכאן.